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標題: 資本市場看重“純粹而強大”的紡織公司 [打印本頁]

作者: 紡織705 時間: 2014-4-1 18:47
標題: 資本市場看重“純粹而強大”的紡織公司

資本市場看重“純粹而強大”的紡織公司

隨著紡織類上市公司年報的陸續出爐，2013年紡織行業在資本市場的全景圖也徐徐展現，一方面是出口及大環境的回暖帶來經營壓力的減輕，另一方面則是并購、借殼、重組帶來的行業集中度提升。通過資本市場的梳理可以發現，紡織類上市公司在尋求多種業務的可能性，而“純粹”的紡織企業也并未落后，做精主業的龍頭公司依舊引領著行業的方向。
主營業務穩中有升行業龍頭“強者恒強”
經過三年多的調整期，紡織類上市公司的業績風險基本得到釋放，龍頭企業的業績回暖明顯。從二級市場的直觀表現來看，2013年紡織服裝板塊累計漲幅達9%，滬深指數累計跌幅為12.93%，紡織服裝行業跑贏了滬深指數。
統計數據顯示，2013年紡織上市公司的主營業務收入累計為36160.60億元，同比增加12.50%，營業利潤累計同比增加19.08%。其中，棉紡織龍頭魯泰A（00072）和聯發股份（002394）、華孚色紡（002042）在2013年都有不錯的表現。
魯泰去年營業收入64.78億元，同比增長9.78%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為9.99億元，同比增長41.17%。聯發股份在2013年度營業總收入達到31.82億元，同比增長16.52%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.78億元，同比增長20.98%。而華孚色紡去年的凈利潤更是高達2億元，同比大增120.72%。
除了龍頭企業的強勢表現之外，其他對棉花價格波動平抑能力不佳的上市公司業績難言樂觀。例如華芳紡織（600273）去年虧損3251萬元，同比下降312%。德棉股份（002072）虧損6043萬元，同比下降1289.2%。而吉林化纖（000420）一家更是凈虧損近4億元，應對成本波動的短板正在嚴重影響紡織上市公司的經營業績。對于這類上市公司的好消息是，隨著今年棉花直補政策新疆試點工作的推進，國內外棉價倒掛的局面有望緩解。
出口保持繼續回暖微利趨勢仍舊難改
據中國海關統計，中國紡織服裝貿易2013年出口額為2840.7億美元，占全國貨物貿易比重的12.9%，位居機電和輕工產品之后，為第三大出口行業。自1994年以來，中國已經連續18年保持全球紡織服裝出口第一，所占份額從12.5%上升至2012年的36%。
盡管我國的紡織服裝出口仍然是世界第一，但增速卻不斷下降，出口紡織產品越來越難賺錢。究其原因，包括勞動力工資、匯率和出口退稅等核心成本的上升依舊是關鍵。其中，勞動力工資上漲已是必然趨勢；匯率方面，隨著人民幣升值，企業的利潤進一步被壓縮；同時，部分企業因出口退稅速度偏慢而影響資金回籠。
渤海證券紡織服裝分析師初文指出，今年年初的出口形勢仍不樂觀，出口單價下降，國家對過剩產能的處理可能更加嚴格，紡織服裝行業中的微利甚至虧損企業今年將更難過。
中國紡織工業聯合會會長王天凱也在3月24日的會議上指出，2011年到2013年，紡織業出口數量年均僅增長2.2%，出口增長主要依靠價格支撐。企業發展水平更趨分化，訂單與利潤向優勢企業集中的態勢更明顯，大量中小微企業發展壓力更加突出。
兼營、賣殼成熱門主題炒作帶來估值提升
目前紡織制造企業中的擠出效應仍在繼續，不少上市公司也在尋求新行業的收入增長點，或是通過資產置換完全轉換行業。紡織企業依舊偏愛金融和能源類的資本，例如華芳紡織將被嘉化能源借殼，從而退出棉紡行業。
除了華芳紡織，福建南紡（600483）和華潤錦華（000810）的重組方案已被證監會受理，中國服裝(000902)被洋豐股份借殼方案已獲證監會核準，山東如意(002193)、霞客環保(002015)和三房巷(600370)因重組事宜仍在漫長停牌中，另外還有不少上市紡企存在重組可能。而這些股票由于涉及題材類炒作，備受資本市場的青睞。
有券商分析師指出，重組并購歷來受資本市場歡迎，而隨著全球產業轉移，紡織業中經營不善者陸續將被淘汰，馬太效應愈加明顯，借殼、并購的現象2014年還將持續。
而在一些企業兼營和轉型的同時，依舊堅守紡織主業的上市公司依靠先進技術、市場高占有率、強勁融資能力保證了企業的健康發展。像華孚色紡（002042），接近20%的毛利率將其他普通紡織企業遠遠甩在身后，2013年其營業收入為62.4億元，凈利潤也達2億元，分別同比上漲8.86%、120.72%?？梢娫诩ち业男袠I競爭中，虧損企業正逐漸退出，棉紡行業集中度預計將顯著提升。
□ 中國經濟網關婧

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